中国人寿与新华保险均将利润高增归因于投资端优化资产配置、布局新质生产力等领域，从而取得良好投资收益
文｜《财经》研究员 丁艳
编辑 | 杨芮
2026年上半年权益市场整体回暖，正推动上市险企盈利显著改善。
7月14日，中国人寿（601628.SH，2628.HK）发布业绩预增公告，公告预计公司2026年半年度归属于母公司股东的净利润1289.33亿元至1371.19亿元，与2025年同期相比，将增加约880.02亿元到961.88亿元，同比增长约215%到235%。
“业绩预增大幅超出市场预期”，这是业内对于中国人寿此次业绩预增的普遍感受。业内人士分析称，其2026年一季度净利润195.05亿元，倒推算得二季度的净利润为1094亿元至1176亿元。“目前来看，中国人寿预增的上半年业绩，可能是保险历史上首个千亿元利润中报。”
针对净利润高预增的原因，公告中解释称：公司资产配置持续优化，新质生产力等领域布局稳步推进，取得良好投资业绩。
为何投资能够增厚保险业净利润？因为利差是保险业重要盈利来源。据业内人士表示，从整个保险期间看，一般而言，若定价与实际保持一致，保险公司收取保费后用于投资，获得的收益一部分用来作为赔偿储备、给客户分红，另一部分则为保险公司收益。诸如，消费者购买的保险产品，若是预定利率为2.5%，但险企实际投资收益率为4.5%，如此2%的利差则为保险公司赚取的利润。
从中国人寿最新投资进展来看，7月10日，中国人寿发布公告称，其拟与国寿产业投资管理有限公司订立合伙协议，成立天津晟和芯程股权投资基金合伙企业(有限合伙)(最终名称以工商登记信息为准)。该合伙企业全体合伙人认缴出资总额为50亿元，合伙企业将重点投资于半导体行业公司。
就在前一天，新华保险（601336.SH，1336.HK）亦发布2026年半年度业绩预增公告，经初步测算：公司2026年半年度实现归属于母公司股东的净利润预计为207.19亿元至236.78亿元，与2025年同期相比，预计增加59.20亿元至88.79亿元，同比增长40%至60%。
对于业绩预增的一个重要原因，新华保险亦指向投资端。其表示，公司不断强化投研能力建设，优化资产配置结构，积极服务国家战略，加大对科技创新企业和新质生产力的投资支持力度，取得良好投资收益。
据国泰海通证券7月13日发布的研报分析称，股市整体回暖下，预计上市险企2026上半年盈利景气，增速显现分化，权益市场回暖将驱动上市险企2026上半年利润增速较一季度明显走扩，但险企权益配置结构的差异或导致利润表现分化。其称，预计2026上半年中国人寿、新华保险、中国平安、中国人保、中国太保净利润增速分别为153.9%、61.4%、33.3%、30.9%、9.2%。
纵观保险业整体发展，上述研报表示，2026年前五个月，人身险原保费收入稳健增长。二季度以来，受银保“报行合一”新规以及基数效应影响，人身险保费增速有所放缓。不过，在居民存款持续向保险等资产配置迁移的背景下，储蓄型保险需求依然旺盛，预计上市险企新单保费仍将保持稳健增长。
随着中国人寿、新华保险等上市险企逐渐披露业绩预增公告，市场再次将目光聚焦于保险股。展望后市，保险股投资价值究竟如何？
据一位资深市场人士分析称，保险公司属于资金密集型企业，需要继续扩大投入，所以其分红虽不错，但在全行业不算很高，股息率属于中等偏上水平。因为整体经济活跃度较低，保险业展业较难、新增保费等指标不及从前，所以每当这类消息披露都会影响股价。
他认为，从投资者角度来看，一方面要看保险股本身投资价值、关注股息率；另一方面，也要看保险股成长性，近几年保险总体业绩增长、在资本市场投资收益较为明显，所以保险股具备投资特征。不过他表示，保险股本身流通盘较大，股性一般不是特别活跃。
兴业证券认为，看好保险板块投资机会。近期保险股估值波动主要受资金层面影响，短期看二季度权益投资预计显著改善，有望带动中报利润重回增长；中长期来看，保单涨价及保费规模扩张带动的盈利中枢改善的趋势并未改变，保险长期增长潜力并未被充分定价，有望开启价值重估新阶段。
国金证券认为，资金面扰动下保险板块整体回调，但从基本面看，保险板块二季度盈利有望高增，待市场回归二季报逻辑，保险股有望迎来估值修复。4月以来市场整体回暖，预计险企二季度投资收益将明显改善，带动净利润实现高增；同时负债端延续高景气，进一步夯实业绩增长基础，看好二季度业绩高增带来的保险股股价修复。
责编 | 李煜
题图来源 | 视觉中国
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